贴现，简单的来说就是企业支付一定的利息（这个就是贴现中的“现”）给银行，银行把一张还没有到期的汇票给兑现的过程。那么贴现债券的定义是如何的，优缺点是什么？

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贴现债券的定义是如何的，优缺点是什么？

广东卓建律师事务所金振朝律师解答：

债券按付息方式分类，可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 零息债票券即为一种长期贴现债券。

贴现债券是期限比较短的折现债券，又称“贴息债券”，投资者购买的以贴现方式发行的债券。到期按债券面额兑付而不另付利息。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付。因而又可称为利息预付债券、贴水债券。

广东卓建律师事务所金振朝律师解析：

1、优点：购买贴现债券有利于投资者利用再投资效果增加资产运营的价值。

首先，由于贴现债券是以较低的价格购买高面额的债券，以及预定付息的原因，相比附息债券，投资者无形中就节省了一部分投资，节省部分可以用来再投资，增加资产运营的价值。

其次，即使存在收益率、期限相同的贴现债券和附息债券，在债券面额都是100元的情况下，受投资者资金额的限制，购买贴现债券也比较合算，因为少量资金拥有者也可进入市场，也能取得同样收益率。

第三，利用短期贴现债券进行的抵押贷款成本比使用相同期限的附息债券要小。

2、不足：中长期资金市场的利率走势较难判断，而贴现债券的收益是在发行时就固定的，如果做中长期的贴现债券，万一利率出现了意想不到的变化，对投资者或发行人都会产生不利的影响，所以中长期贴现债券很少使用。

贴现金融债券的券面价格是投资者到期可兑付的本息合计数，而投资者购买这种债券的价格即发行价格，并不反映在债券的券面上，它是发行债券的金融机构根据相应的贴现率（利率）倒推出来的。

根据债券投资收益率公式，可以计算贴现债券的投资收益率。

投资收益率=（面额－发行价）/（发行价×期限）×100%

金振朝律师，高级合伙人，北京大学法律硕士（民商法方向），12年法律实务经验，办理大量诉讼及非诉业务，独著《融资担保法律实务》，主编《民商事诉讼及仲裁实务技巧与办案指引》。